Agenda Semanal: 15 a 19 Março: Os bancos centrais Fed, BoE e BoJ decidem sobre política monetária
Seguindo os encontros dos bancos BCE e o BoC na semana passada, há mais três reuniões do bancos centrais na agenda desta semana. Esses bancos são o Fed, o BoE e o BoJ, com os participantes do mercado ansiosos por descobrir se algum deles seguirá os passos do BCE para conter a rápida recuperação dos rendimentos das obrigações. No entanto, com os formuladores de políticas do Fed e do BoE compartilhando uma visão relaxada sobre o assunto, não esperamos nenhuma ação desses dois bancos. É improvável que o BoJ aja também, já que o governador Kuroda acalmou os rumores anteriores de que eles podem ampliar a faixa de rendimentos do JGB (juro do bônus do governo japonês) de 10 anos.
Na segunda-feira, não há grandes eventos ou divulgados na agenda econômica.
Na terça-feira, durante a manhã asiática, obtemos a ata da última reunião de política monetária do RBA. Nessa reunião, os legisladores australianos mantiveram suas configurações de política monetária inalteradas e observaram que a recuperação econômica está bem encaminhada e foi mais forte do que o esperado anteriormente. No entanto, também aliviaram as preocupações com a inflação elevada, observando que as pressões sobre os salários e os preços são moderadas e se espera que assim permaneçam por alguns anos. Em nossa opinião, isso significa que é improvável que o Banco altere sua política no futuro previsível e, portanto, faremos uma varredura nas atas para confirmar se esse é o caso. No que diz respeito ao dólar australiano, dado que acreditamos que o RBA provavelmente ficará de fora nos próximos meses, esperamos que fique dependente principalmente dos desenvolvimentos em torno do sentimento mais amplo do mercado. Mais otimismo provavelmente será positivo para esta moeda.
No final do dia, recebemos a pesquisa ZEW da Alemanha para março, as vendas no varejo dos EUA para fevereiro e a produção industrial dos EUA para o mesmo mês. Com relação à pesquisa ZEW alemã, espera-se que tanto as condições atuais quanto os índices de sentimento econômico tenham melhorado, enquanto nos EUA, as vendas no varejo devem ter sofrido um retrocesso e a produção industrial desacelerada.
Na quarta-feira, todos os olhos estarão voltados para a decisão do FOMC sobre a taxa de juros. Após o aumento mais recente nos rendimentos do Tesouro dos EUA, alguns participantes do mercado podem estar atentos a quaisquer comentários nessa frente, se o Fed está considerando uma reação e, em caso afirmativo, como. Embora a recuperação dos rendimentos tenha sido alimentada pela especulação de que o Fed pode ter que apertar a política mais cedo do que o previsto anteriormente devido ao aumento da inflação, não esperamos que os legisladores contribuam para essas expectativas. Afinal, ao testemunhar perante o Congresso, o presidente do Fed, Powell, observou claramente que olhará além de quaisquer picos temporários nos preços e que pode levar mais de três anos para que a inflação alcance a meta do Fed. Vale lembrar que o Fed quer que a inflação suba acima de 2% por algum tempo, algo que, de acordo com a ata do último levantamento do Fed, deve acontecer nos anos posteriores a 2023.
Agora, por outro lado, pode haver alguns investidores esperando para ver se o Fed seguirá os passos do BCE e acelerará suas compras de títulos a fim de evitar qualquer aperto injustificado nas condições financeiras devido ao aumento nos rendimentos dos títulos. No entanto, vários funcionários do Fed observaram que a alta nos custos de empréstimos apenas reflete o otimismo sobre uma rápida recuperação, deixando de lado as preocupações sobre um retorno à disfunção nos mercados que dominaram os primeiros dias da pandemia do coronavírus. Assim, não esperamos que o Fed diminua ainda mais, especialmente com o sentimento do mercado melhorando no final da semana passada.
Com tudo isso em mente, os dois grupos de investidores provavelmente ficarão desapontados e, portanto, não esperamos que o dólar dos Estados Unidos reaja muito no momento do evento. Dito isso, continuamos com nossas armas de que o dólar deve permanecer sob pressão de venda, já que os temores de inflação continuam a diminuir, especialmente após os dados fracos da inflação dos EUA na semana passada, enquanto as ações provavelmente continuarão tendendo ao norte.
Quanto aos dados de quarta-feira, o mais importante parece ser o IPC do Canadá para fevereiro. Espera-se que a taxa principal tenha aumentado para + 1,3% per annum de + 1,0%, mas o núcleo deverá ter caído para + 1,4% per annum de + 1,6%. Na reunião da semana passada, o BoC se manteve firme, observando que a recuperação econômica continua a exigir suporte extraordinário da política monetária e que a meta de inflação de 2% não deve ser alcançada de forma sustentável até 2023, o que significa que qualquer redução do QE pode ser improvável nos próximos meses. Embora as autoridades mantivessem a porta aberta nessa frente, um aumento do IPC combinado com uma taxa básica em queda significaria que qualquer aumento nos preços ao consumidor pode ser devido ao aumento nos preços do petróleo e, portanto, pode ser temporário. Isso irá confirmar a visão do Banco e pode diminuir ainda mais a probabilidade de redução gradual.
Os CPIs finais da zona do euro para fevereiro também estão saindo e devem confirmar suas estimativas preliminares, enquanto nos EUA, obtemos licenças de construção e iniciação de moradias para o mesmo mês, com as previsões apontando para pequenas quedas.
Na quinta-feira, a tocha do Banco Central será passada para o BoE. Na sua última reunião, este Banco manteve a sua política inalterada e rejeitou a ideia de taxas de juro negativas. O banco central disse que os bancos britânicos precisarão de pelo menos seis meses para se preparar para uma mudança para taxas de juros negativas, mas isso não significa que o banco central pretende definir uma taxa negativa em algum momento no futuro. Acabou de se concluir que seria apropriado iniciar os preparativos a fim de fornecer a capacidade para fazê-lo, se necessário.
Com os formuladores de políticas do BoE alinhados com as visões relaxadas do Fed sobre a recente alta nos rendimentos dos títulos em todo o mundo, acreditamos que eles não têm planos imediatos para conter a reação do mercado. Assim, levando em consideração que as vacinações cobiçadas decorrem muito bem no Reino Unido, acreditamos que este Banco provavelmente manterá um certo grau de otimismo, o que poderá permitir um bom desempenho da libra, especialmente em relação ao dólar norte-americano e aos portos-seguros. ienes e francos.
Quanto aos dados, durante o início da manhã asiática, o PIB da Nova Zelândia para o 4º trimestre deve ser divulgado, com a previsão apontando para uma desaceleração de + 14,0% para + 0,1% no trimestre, algo que, no entanto, elevaria a taxa anual para + 0,5% de + 0,4%. Algumas horas depois, recebemos o relatório de empregos da Austrália de fevereiro. A taxa de desemprego deve ter caído 6,3% de 6,4%, enquanto a mudança líquida no emprego deve mostrar que a economia australiana ganhou 30,0 mil empregos após adicionar 29,1 mil em janeiro.
Finalmente, na sexta-feira, temos outro banco central decidindo sobre a política monetária, e este é o BoJ. Na reunião anterior, dirigentes deste Banco mantiveram a política monetária inalterada e revisaram em alta as projeções econômicas para o próximo exercício. No entanto, eles repetiram que tomarão medidas adicionais sem hesitação, se necessário. Com este Banco comprometido em manter seus rendimentos de títulos do governo de longo prazo em torno de zero, não esperamos nenhuma reação importante à recente recuperação dos rendimentos de outras nações. Afinal, isso é algo negativo para o iene, o que favorece o Banco, pois pode ajudar a impulsionar a inflação do país. Embora houvesse alguns rumores de que a faixa de ± 0,20% em torno dos rendimentos do JGB de 10 anos pode ser ampliada, o governador Kuroda já negou que esta seja uma opção, o que significa que o Banco provavelmente manterá todas as suas configurações de política inalteradas.
É improvável que o iene japonês reaja muito, mas, no geral, esperamos que continue com sua tendência para o sul. Se os rendimentos no resto do mundo se recuperarem novamente, o diferencial de rendimento entre outras nações e o Japão provavelmente aumentará, o que pode ser negativo para o iene. Por outro lado, um recuo adicional nos rendimentos provavelmente manterá as ações e o sentimento do mercado mais amplo apoiados, já que significará que os temores de inflação estão desaparecendo, o que também é negativo para o iene. Portanto, de qualquer forma, o caminho de menor resistência para o iene é para o lado negativo.
Quanto aos lançamentos econômicos de sexta-feira, durante a manhã asiática, temos os CPIs nacionais do Japão. Nenhuma previsão está disponível para a taxa principal, enquanto a principal deve ter subido um pouco, mas permaneceu em território negativo. Especificamente, espera-se que tenha aumentado para -0,4% no comparativo anual de -0,6%. No final do dia, temos as vendas de varejo do Canadá em janeiro. Espera-se que tanto as taxas principais quanto as taxas básicas de juros tenham aumentado, mas permaneceram em território negativo.
Anotação: Artigo traduzido do original em inglês
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