Calendario económico: 29 de noviembre — 3 de diciembre: Persisten los temores de COVID, Powell testifica, IPC de EU y NFP de EE.UU. en la agenda
El jueves pasado se detectó una nueva variante del coronavirus, que probablemente sea resistente a las vacunas, algo que provocó el pánico entre los participantes del mercado. Las acciones europeas experimentaron su peor día en 17 meses el viernes, mientras que Wall Street también cayó en una sesión de medio día. Esta semana, el jefe de la Fed, Powell, testifica ante el Congreso, y será interesante ver si la detección de la nueva variante afectará los planes de política monetaria de la Fed. En el frente de los datos, obtenemos los datos preliminares de inflación de la zona euro para noviembre, así como los informes de empleo de EE.UU. y Canadá para el mes.
El lunes, el calendario económico parece muy ligero en términos de publicación de datos. Por lo tanto, vemos el caso de que los participantes del mercado mantengan su mirada fija en los titulares y los desarrollos que rodean la pandemia de coronavirus. El jueves, las noticias sobre la detección de una nueva variante de COVID posiblemente resistente a las vacunas llegaron a los cables, lo que resultó en una fuerte liquidación de acciones. Los índices europeos cayeron en promedio un 4,47% cada uno el viernes, sufriendo su peor día en 17 meses, mientras que Wall Street siguió con una caída promedio del 2,34%. No olvidemos el pensamiento de que Wall Street cerró temprano el viernes, después de que permaneció cerrado el día anterior debido a las celebraciones del Día de Acción de Gracias.
Se desconoce mucho con respecto a la nueva variante, que se detectó en Sudáfrica, pero a los científicos les preocupa que pueda evadir las respuestas inmunitarias y ser más transmisible. Varias naciones de Europa ya han anunciado nuevas restricciones, incluso antes de la detección de la nueva variante llamada Omicron, debido al rápido aumento de las infecciones. Ahora, con la nueva mutación, más países de todo el mundo pueden comenzar a considerar nuevas medidas, algo que podría aumentar las preocupaciones sobre el desempeño de la economía global. Incluso los precios del petróleo se desplomaron el viernes, cayendo más de un 10%, ante la preocupación de que la nueva variante pudiera afectar la demanda. Entonces, con todo eso en mente, y aún más por descubrir sobre la nueva variante, creemos que el apetito del mercado se mantendrá moderado por un tiempo más.
La única publicación que vale la pena mencionar en el programa del lunes son los IPC preliminares de Alemania para noviembre. Se espera que tanto el IPC como el IAPC hayan aumentado aún más, hasta el + 5,0% interanual y el + 5,5% interanual, desde el 4,5% y el 4,6% respectivamente, lo que significa que la inflación en la zona euro también puede acelerarse. Mañana obtendremos datos para todo el bloque.
El martes, como acabamos de mencionar, tenemos los IPC preliminares de la zona euro para noviembre. Se prevé que la tasa general haya aumentado hasta el + 4,4% interanual desde el + 4,1%, mientras que se espera que el IAPC excluidos los tipos de energía y alimentos se haya disparado hasta el + 2,2% interanual desde el + 2,1%. Sí, la aceleración de la inflación general podría significar que el último aumento de la inflación en todo el mundo puede, después de todo, no ser transitorio. Sin embargo, con Europa adoptando nuevas restricciones debido a la rápida propagación del coronavirus, no esperamos que los funcionarios del BCE comiencen a pensar en endurecer la política monetaria en el corto plazo. Después de todo, la inflación subyacente está ligeramente por encima del objetivo del Banco del 2%, mientras que el presidente Lagarde ha destacado repetidamente que endurecer la política monetaria ahora para controlar la inflación podría ahogar la recuperación de la zona euro. Por lo tanto, incluso si el euro prolonga la recuperación del viernes, no pediremos una reversión alcista. Clasificaremos esto como un rebote correctivo.
Más tarde, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, testificarán ante el Comité Bancario del Senado sobre la Ley CARES, el programa de estímulo de la Fed para la era de la pandemia. Presentarán el mismo testimonio ante el Comité Financiero de la Cámara el miércoles. Después de que Powell fuera reelegido como director del Banco de la Reserva Federal, los participantes del mercado aumentaron sus apuestas sobre un posible aumento de tipos a mediados del próximo año, y quizás uno más al final del mismo. Incluso después de los titulares sobre una nueva variante de COVID, los inversores mantuvieron sus apuestas. Según los futuros de los fondos de la Fed, el momento del primer aumento de la tasa de 25 puntos básicos se retrasó ligeramente a agosto desde julio, mientras que las expectativas sobre otro alza para fines de año se mantuvieron bien ancladas. Por lo tanto, con todo eso en mente, será interesante ver si Powell sigue confiando en que un aumento de tasas aún podría ser apropiado después de que termine la reducción. Si es así, es probable que el dólar reanude su última tendencia alcista, pero podría ser posible una caída más profunda en caso de que Powell parezca preocupado por la nueva variante de COVID y sugiera que él y sus colegas deberían adoptar una postura más cautelosa en el futuro. También podremos escuchar a varios otros funcionarios de la Fed durante la semana, incluido el vicepresidente Richard Clarida, y estamos ansiosos por saber si han cambiado de opinión o no.
En cuanto al resto de los eventos del martes, durante la sesión asiática, el informe de empleo de Japón y la producción industrial preliminar de la nación, ambos de octubre, deben ser publicados. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá estable en 2.8%, mientras que se espera que la producción industrial repunte 1.8% intermensual, luego de contraerse 5.4% en septiembre. También obtenemos los PMI manufactureros y no manufactureros de China para noviembre. Se espera que el PMI manufacturero tenga aumentos leves, pero se haya mantenido en territorio de contracción, mientras que no hay ningún pronóstico disponible para el índice no manufacturero. Las lecturas por debajo de 50 confirmarán que la segunda economía más grande del mundo se encuentra en una situación difícil, y la nueva variante podría empeorar las cosas.
De Canadá, tenemos datos del PIB para el tercer trimestre. Las expectativas son que la tasa intertrimestral anualizada se haya recuperado a + 3.0% desde -1.1%, lo que combinado con un informe de empleo decente el viernes, puede aumentar la especulación de un alza de tasas por parte del BoC pronto. Recuerde que en su última reunión, los políticos canadienses terminaron inesperadamente su programa de QE, manteniendo una postura optimista. Sin embargo, habiendo dicho todo eso, queda por ver si la variante Omicron será una razón para cambiar de planes. En ese sentido, hoy tendremos la oportunidad de obtener una vista actualizada del gobernador del BoC, Tiff Macklem.
El miércoles, durante la sesión asiática, Australia publica sus datos del PIB para el tercer trimestre, con las previsiones apuntando a una contracción intertrimestral del 2,7% después de una expansión del 0,7% el trimestre anterior. A pesar de que los participantes del mercado anticipan alrededor de tres subidas de tipos el próximo año, el RBA se ha mostrado inflexible en que el momento sugerido por los precios del mercado no es el adecuado. Por lo tanto, una tasa del PIB negativa agregaría más credibilidad a la opinión del Banco de que el primer año para subir las tasas podría ser 2023 y, por lo tanto, agregaría más presión al dólar australiano, que, como moneda vinculada al riesgo, esperamos que también sienta el calor. de un deterioro de la confianza del mercado en general.
Más adelante en el día, obtenemos los PMI manufactureros finales de Markit para noviembre de la zona euro, el Reino Unido y los EE.UU., pero como suele ser el caso, se espera que la mayoría de los índices confirmen sus estimaciones preliminares. El índice de manufactura ISM para el mes también está llegando, y se espera que haya subido a 61.0 desde 60.8. Además, como ya señalamos, el jefe de la Fed, Powell, y la secretaria del Tesoro, Yellen, presentarán su testimonio ante el Comité Financiero de la Cámara.
El jueves, después de reunirse el miércoles por su cuenta, la OPEP se sentará con sus aliados que no pertenecen a la OPEP para discutir sobre la producción de petróleo. A pesar del intento fallido de Estados Unidos y otros gobiernos de liberar petróleo de las reservas estratégicas en un intento por bajar los precios de la gasolina, tanto el WTI como el Brent colapsaron el viernes debido a la preocupación de que la nueva variante de COVID tenga un impacto grave en la demanda. Por lo tanto, con eso en mente, no esperamos que el cartel proceda con decisiones audaces en esta reunión. Esperamos que los productores se ciñan a los aumentos de producción mensual de 400.000 bpd. Dicho esto, sería interesante ver sus pronósticos actualizados. ¿Reflejarán preocupaciones sobre la disminución de la demanda? Si este es el caso, podría ser posible otra ronda de venta de petróleo, a pesar de que los miembros se abstienen de aumentar la producción instantáneamente.
En cuanto a los datos del jueves, las únicas publicaciones que vale la pena mencionar son las ventas minoristas, la balanza comercial y los préstamos hipotecarios de Australia, todos de octubre. Se espera que las ventas minoristas se hayan acelerado notablemente, pero se prevé que el superávit comercial disminuya en casi mil millones de australianos. No hay ningún pronóstico disponible para los préstamos hipotecarios.
Finalmente, el viernes, lo más destacado pueden ser los informes de empleo de Estados Unidos y Canadá de noviembre.
Poniendo la pelota en marcha con la de EE. UU., Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan acelerado a 550k desde 531k, y se anticipa que la tasa de desempleo habrá bajado a 4.5% desde 4.6%. Se prevé que las ganancias medias por hora hayan crecido al mismo ritmo mensual que en octubre, algo que llevará la tasa interanual hasta el 5,0% desde el 4,9%. En nuestra opinión, en circunstancias normales, otro informe decente podría haber añadido más credibilidad a la opinión sobre un posible aumento de tipos por parte de la Fed tan pronto como termine el tapering. Sin embargo, con la nueva variante COVID de Omicron, aún no sabemos cómo responderán los legisladores. Preferimos escuchar las opiniones de Powell y otros funcionarios antes del informe de empleo antes de llegar a conclusiones más claras sobre cómo reaccionará el mercado a este conjunto de datos.
La misma lógica se aplica al informe canadiense, que también se espera que sea mejor que el anterior. Después de todo, creemos que esta semana, es probable que el dólar canadiense se mantenga más sensible a los movimientos del precio del petróleo, en lugar de a los datos económicos.
En cuanto al resto de las publicaciones, obtenemos los servicios finales y los PMI Markit compuestos de noviembre de la zona euro, el Reino Unido y los EE.UU., y al igual que con los índices de fabricación, se espera que confirmen sus estimaciones preliminares. También se publicará el PMI no manufacturero del ISM para noviembre y el pronóstico apunta a una disminución a 65.0 desde 66.7.
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