Wocheausblick: 07.02. — 11.02.2022: US Inflationsdaten & GB Bruttoinlandsprodukt im Rampenlicht
Nach einer interessanten Handelswoche mit drei wichtigen Zentralbankentscheidungen sowie den US-Beschäftigungsdaten wird es diese Woche etwas entspannter, insbesondere in den ersten drei Tagen. Angesichts der geopolitischen Spannungen in der Ukraine können wir jedoch volatile Marktschwankungen nicht ausschließen. Am Donnerstag haben wir die US-Verbraucherpreise, welche die Gedanken einer aggressiveren Straffung durch die Fed verstärken könnten, während wir am Freitag das vorläufige britische BIP für das vierte Quartal erhalten, das die Erwartungen darüber prägen könnte, wie die BoE weiter vorgehen will.
Am Montag, während der Sitzung in Asien, erhielten wir bereits Australiens Einzelhandelsumsätze für Q4 und Chinas Caixin-Dienstleistungen und zusammengesetzte PMIs für Januar. Australiens Einzelhandelsumsätze erholten sich stark, was es australischen Händlern möglicherweise ermöglicht hat, Wetten auf mehrere Erhöhungen durch die RBA in diesem Jahr hoch zu halten. Die chinesischen Indizes rutschten etwas ab, blieben aber über der Boom-or-Bust-Zone von 50.
Für den Rest des Tages haben wir keine größeren Veröffentlichungen auf der Tagesordnung, lediglich eine Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde. Letzte Woche sagte sie auf der Pressekonferenz nach der EZB-Entscheidung, dass die Inflation länger als bisher angenommen hoch geblieben sei und dass die Wirtschaft durch die Pandemie weniger geschädigt worden sei als erwartet. Sie fügte auch hinzu, dass die Treffen im März und Juni für die Bewertung ihrer Leitlinien von entscheidender Bedeutung sein werden, was bedeutet, dass sie schließlich beschließen könnten, die Zinsen im Jahr 2022 anzuheben. Denken Sie daran, dass frühere Bemerkungen von ihr und mehreren ihrer Kollegen dies noch nicht signalisierten. Jetzt ist diese Tür offen, und Kommentare, die diese Chance ergänzen, könnten weitere Käufe für den Euro ermöglichen.
Am Dienstag asiatischer Zeit erhalten wir Australiens NAB-Geschäftsvertrauensindex für Januar, für den keine Prognose verfügbar ist, während wir später am Tag den US-NFIB-Optimismusindex für kleine Unternehmen für Januar und Kanadas Handelsbilanz für Dezember haben. Auch für den NFIB-Index ist keine Prognose verfügbar, während Kanadas Handelsüberschuss voraussichtlich von 3,13 Mrd. CAD auf 2,62 Mrd. CAD gesunken ist.
Am Mittwoch könnte die einzige erwähnenswerte Veröffentlichung die deutsche Handelsbilanz für Dezember sein, wobei die Prognose auf einen leichten Rückgang des nationalen Überschusses von 10,9 Mrd. EUR auf 10,4 Mrd. EUR hinweist. Allerdings war Deutschlands Handelsbilanz nur sehr selten ein Marktbeweger, und daher erwarten wir zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung keine Reaktion der Gemeinschaftswährung.
Für mehr als die Hälfte der Woche erscheint die Wirtschaftsagenda sehr entspannend, aber das bedeutet nicht unbedingt eine ruhige Handelsaktivität. Vergessen wir nicht, dass die Spannungen in der Ukraine nach wie vor hoch sind und neue Entwicklungen leicht zu heftigen Marktschwankungen führen könnten. Nach Berichten der Regierung von US-Präsident Biden an den US-Kongress, wonach Russland 70 % der für eine vollständige Invasion der Ukraine erforderlichen Streitkräfte aufgebaut hat, soll der französische Präsident Macron heute und morgen mit dem russischen Präsidenten Putin sprechen, während US-Präsident Joe Biden sich zu Beginn der Woche mit Bundeskanzler Olaf Scholz trifft. Jede Lösung oder Eskalation hat das Potenzial, nicht nur die Ölpreise zu beeinflussen, die zum ersten Mal seit 2014 90 USD pro Barrel erreichten, sondern auch die allgemeine Marktstimmung.
Am Donnerstag dürften die US-VPIs für Januar im Rampenlicht stehen, wobei erwartet wird, dass sowohl die Gesamt- als auch die Kernzinsen weiter gestiegen sind. Insbesondere wird erwartet, dass sich der Gesamt-VPI von +7,0 % auf +7,3 % im Jahresvergleich beschleunigt hat und der Kern-VPI von 5,5 % auf +5,9 % im Jahresvergleich gestiegen ist.
Die Nachricht, die wir von der jüngsten FOMC-Entscheidung erhalten haben, ist, dass im März eine Anhebung bevorsteht, aber noch wichtiger ist, dass dieses Jahr eine hohe Wahrscheinlichkeit für weitere Anhebungen besteht, als die Annahmen vom Dezember vermuten ließ. Obwohl der US-Dollar in den Tagen nach der Sitzung abrutschte, löste der besser als erwartet ausgefallene Stellenbericht vom Freitag eine neue Kaufrunde aus und verlieh der Aussicht auf eine schnellere Straffung vielleicht mehr Glaubwürdigkeit. Laut den Fed-Funds-Futures preisen die Anleger in der Tat eine Erhöhung um 25 Basispunkte für März vollständig ein, während sie weitere vier bis Ende des Jahres erwarten. Denken Sie daran, dass die Annahmen im Dezember auf nur drei Erhöhungen für dieses Jahr hindeutete. In Anbetracht all dessen könnte eine weitere Beschleunigung der Inflation die Teilnehmer dazu ermutigen, ihre Wetten zu erhöhen, und vielleicht dazu beitragen, dass der Dollar höher steigt. Gleichzeitig könnten Erwartungen über früher höhere Zinsen Aktien schaden, da dies höhere Kreditkosten, aber auch niedrigere Barwerte bedeutet, insbesondere für wachstumsstarke Unternehmen, die normalerweise durch Diskontierung der erwarteten Cashflows für die kommenden Monate und Jahre bewertet werden.
Schließlich wird sich am Freitag die Aufmerksamkeit wahrscheinlich auf Großbritannien und das vorläufige BIP für das vierte Quartal richten, das voraussichtlich um 1,1 % gegenüber dem Vorquartal gewachsen sein wird, das gleiche vierteljährliche Tempo wie im dritten Quartal. Dies dürfte die Jahresrate jedoch leicht von 6,8 % auf +6,5 % senken. Gleichzeitig erhalten wir die Produktionsraten der Industrie und des verarbeitenden Gewerbes des Landes für Dezember, und beide dürften deutlich zurückgegangen sein.
Bei der Entscheidung der letzten Woche beschloss die BoE, die Zinssätze mit 5 zu 4 Stimmen um 25 Basispunkte auf 0,50 % anzuheben, wobei die 4 Andersdenkenden eine Erhöhung um 50 Basispunkte forderten. Angesichts der Tatsache, dass nur ein Mitglied davon überzeugt werden muss, dass eine doppelte Erhöhung bei der nächsten Versammlung angemessen sein könnte, könnten Wirtschaftsdaten in Zukunft mehr Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Daher könnte eine positive Überraschung die Spekulationen über eine doppelte Erhöhung bei der nächsten Versammlung der BoE verstärken und vielleicht das Pfund stützen, während eine Enttäuschung die Argumente für einen weiteren Anstieg um einen Viertelpunkt verstärken könnte, was sich als negativ für die Währung erweisen könnte.
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